铜价短期反弹但上涨基础并不牢靠煤球机
发布时间:2022-07-20 12:21:35
铜价短期反弹 但上涨基础并不牢靠
6月,铜价先跌后震荡,受制于美联储宽松政策转向的担忧及美元大幅反弹,达到支撑位6.7万元/吨附近后窄幅波动。近日,美元指数反弹乏力,原油持续走高,市场情绪乐观,铜价有再度上涨的倾向。后市来看,外围环境相对平静,市场还将在通胀上行与宽松政策退出预期之间徘徊,中、美制造业有触顶迹象。基本面上,三季度铜矿供应料将恢复,利润刺激下精铜产出料将增长,需求端没有明显增量,铜价上行面临较多阻碍。
供应逐渐恢复
截至7月2日,中国铜冶炼厂加工费TC升至44.5美元/干吨,4月初,最低达到28.5美元/干吨,随后开始逐步抬升。此前,CSPT小组敲定今年三季度现货铜精矿采购价为55美元/吨,暗示了铜精矿偏紧格局将有所缓解。随着疫苗普及,海外供应自疫情中恢复,2021年新扩建的铜矿产能释放在下半年将逐渐体现。今年上半年,紫金矿卡莫阿-卡库拉铜矿一期工程第一序列年处理380万吨矿石项目已于5月25日正式启动铜精矿生产;秘鲁的Mina justa也已开始全面投产;Grasberg矿井地下产量持续增加,Spence二期的产量也在二季度稳步增长。仍需警惕的是,产铜大国智利和秘鲁的政治风险,当局者对于矿业开采的态度将影响矿企资本支出的决策。
5月,铜矿砂及精矿进口量为194.46万吨,环比微增1.21%,同比增长15%;1~5月,累计进口量982.75万吨,累计同比增长6.3%,进口量居于近几年相对高位。5月,废铜进口量13.94万吨,环比下降16.9%,是去年同期的近2倍;其中,自马来西亚进口量占比约18%。6月27日,马来西亚宣布再次延长全面封锁,不设置明确的封锁时间限期,对于国内再生铜供应形成偏紧预期。
5月精炼铜产量86.6万吨,同比增长10.2%;1~5月累计产量424.4万吨,累计同比增长14.1%。7月,冶炼厂检修较少,加工费回升,利润尚可,精铜产出预计有所增长。库存数据来看,截至7月2日上期所铜库存降至14.25万吨,7月6日,仓单数量为8.9万吨。6月中下旬,LME铜库存快速抬升,近期维持在21万吨左右。库存整体处于相对适中的水平上。LME 0-3现货贴水25美元/吨左右。
需求无明显增量
5月,铜材产量183.8万吨,同比下降10.3%;1~5月累计产量820.6万吨,累计同比增速降至3.5%。据SMM调研,6月电线电缆企业开工率为83.94%,环比增长2.75%,同比下降19.33%,终端消费呈两极分化,预计7月开工率为83.09%。空调生产步入淡季,5月产量2205.8万台,出口数量710.3万台,出口量处于近几年同期相对高位。5月汽车产销同比小幅下降,新能源汽车继续保持高速增长。
国储铜、铝、锌抛储消息落地且已开始竞价,截至目前,铜最高成交价:浙江地区为67695元/吨,河南地区为67623元/吨,安徽地区(含山县)为67718元/吨,上海地区为67100元/吨;低于公布时盘面价格300元/吨左右,第一批抛储量2万吨,影响相对有限。资金情绪来看,截至6月29日,COMEX1#铜投机性多头持仓暂时止降,空头持仓连续两周减少,即随着前期铜价回落,累积的多头风险有所释放,同时主动做空意愿不强。
综上所述,7月宏观面相对平静,市场将在通胀上行资产涨价与宽松货币政策渐退出之间摇摆,没有明显的利多与利空。全球制造业增长有触顶迹象,使铜价反弹存隐忧。供应端逐渐转向宽松,而需求没有明显增量。铜价暂不具备再次大幅上涨的基础。(长安期货)
转自:中国有色金属报
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